Эксперты JPMorgan рассказали о корреляции рынка

По мнению JPMorgan Chase & Co., изменение корреляции между акциями США и кредитными спрэдами, а также расхождение между валютами развитых и развивающихся стран по отношению к доллару может стать ранним предупреждением о главных поворотных моментах на рынке.

Стратеги JPMorgan во главе с Джоном Норманд сказали в примечании 5 апреля, что клиенты стали более осторожными, так как и облигации, и акции сплотились в этом году — комбинация, которая беспокоит многих инвесторов. Также опасение вызывает значительное падение доходности в США, которое совпало с лишь небольшим падением курса доллара по сравнению с аналогами. Однако, по словам экспертов, это могут быть не те отношения, о которых следует беспокоиться.

JPMorgan сообщил, что кредитные спрэды могут увеличиться в конце года, так как акции продолжают расти. Это не должно вызывать беспокойства, если рост обусловлен активностью сделок, и его можно допустить, если любое повышение процентных ставок Федерального резерва будет медленным. Стратеги отметили, что причиной расширения спрэдов является слабая прибыль корпораций.

«Затем, расширение спрэда является признаком раннего предупреждения, на которое стоит обратить внимание, как в конце 1990-х годов, когда акции достигли пика в 2000 году», — говорится в отчете.

Эксперты также пристально следят за показателями доллара США по сравнению с его основными аналогами. По данным JPMorgan, доллар растет по отношению к большинству основных валют развитых стран, и падает по отношению к большинству валют развивающихся стран.

«Сильные политические влияния за пределами США должны быть в игре, чтобы оправдать эту аномалию», — говорят стратеги. «Эта потенциальная де-корреляция внутри валют требует наблюдения за изменением условий за пределами США».

Другая проблема заключалась в цикличности и росте акций, не обеспечивающем оборонительные и ценовые игры, в то время как общий рынок растет, хотя эти нарушения корреляции «встречаются чаще, чем многие предполагают», отметили эксперты.